О САЙТЕ КОНТАКТЫ ENGLISH
ГЛАВНАЯ НОВОСТИ ОБЗОРЫ СТАТИСТИКА СТАТЬИ КАТАЛОГ

Мировой рынок палладия

Рынок палладий приблизился к сбалансированности в 2015 году, из-за сильного восстановления южноафриканских поставок в течение года, а инвестиционный спрос резко перешел на отрицательную территорию. Глобальные первичные поставки палладия выросли на 6%, в то время как валовой спрос упал на 13%, почти полностью в связи с резким разворотом ETF закупок: инвесторы, которые приобрели более 940,000 унций палладия в предыдущем году, продали около 660000 унций своих запасов в 2015 году. В значительной степени из-за общего улучшения автомобильного и промышленного спроса и резкого падения извлечения палладия из отработанных каталитических конвертеров дефицит на рынке сократился с почти 2 млн унций в 2014 году до менее 500000 унций в 2015 году.

С 2010 года спрос на ETF испытывал огромные годовые колебания, с очень большими положительными инвестициями в 2010 и 2014 годах, а также существенными распродажами в 2011 и 2015 годах. В результате это маскировало основные тенденции в валовом спросе. Без учета инвестиций, спрос в «потребляющих приложениях» (автомобильная промышленность, прочий промышленный спрос и ювелирные изделия) неуклонно увеличивался с 8,6 млн. унций в 2010 году до чуть менее 10 млн. унций в 2015 году. С 2012 года спрос значительно превышал уровень поставок из первичного и вторичного источников; в 2015 году, до учета распродаж по ETF, дефицит поставок превысил 1,1 млн.

Этот фундаментальный дефицит произошел, несмотря на существенное повышение южноафриканских поставок. Рост поставок здесь был в основном за счет восстановления производства до более нормальных уровней после остановки предприятия AMCU в 2014 году: производство палладия на затронутых забастовками шахтах выросло на 550000 унций, что почти в два раза больше по сравнению с предыдущим годом.

В другом месте в Южной Африке, руднике Mogalakwena компании Anglo – один из крупнейших по производству палладия в Южной Африке - сообщил о приросте выпуска рафинированной продукции на 23% до 467,000 унций (эта цифра включает в себя часть металла, полученного из запасов в процессе производства). Произошло также увеличение производства МПГ на руднике Nkomati Nickel, который поставил около 108000 унций палладия, как побочного продукта, на переработку.

В компании Норильский никель, выпуск палладия из российских руд составил 2,58 млн унций в 2015 году, практически не изменился по сравнению с предыдущим годом. Тем не менее, наблюдалось снижение объемов продаж в результате решения компании о выделении 142,000 унций палладия в стратегические запасы, перед изменениями в технологической схеме производства, которые будут реализованы в течение 2016 года. Эти изменения будут включать в себя закрытие никелевого завода и рафинировочного завода компании в Норильске, а также передачу некоторых операций по переработке никеля на предприятие на Кольском полуострове. Во второй половине 2015 года Норильский никель сообщил, что реконфигурация перерабатывающих мощностей в преддверии передачи начинает иметь некоторое влияние на производство. Тем не менее, большая часть воздействия будет происходить в 2016 году, когда будет одноразовое увеличение конвейерной обработки для всех металлов.

Североамериканские поставки палладия в 2015 году сократились на 5% до 867000 унций, из-за снижения производства на рафинировочном заводе компании Vale, прекращения переработки низкосортной руды компанией North American Palladium, и небольшое падение продаж компании Stillwater Mining (после некоторых поставок из запасов в течение 2014 года).


Добыча палладия по странам и регионам мира*

тонн20122013201420152016
Южная Африка73,476,766,183,578,4
Россия89,884,880,575,777,4
в т.ч. продажа запасов8,13,10,00,00,0
Северная Америка25,225,828,427,028,1
Зимбабве8,310,010,210,011,1
Прочие5,04,64,23,83,8
Всего добыча201,7201,9189,4200,0198,8

*данные Johnson Matthew


В общей сложности, глобальные первичные поставки палладия выросли на 6% в 2015 году и достигли 6,43 млн. унций, но этот прирост был почти полностью компенсирован падением переработки вторичного сырья: поставки вторичного палладия снизились на 11% до 2,46 млн. унций. Комбинированные первичные и вторичные запасы выросли менее чем на 1% до 8,89 млн. унций.

Хотя в целом поставки палладия из первичных и вторичных источников мало изменились в 2015 году, брутто-спрос сократился на 13% или на 1,42 млн. унций. Закупки со стороны предприятий автопроизводителей и промышленных потребителей выросли на 230000 унций, но этот скромный прирост был омрачен резким разворотом спроса ETF, где наблюдалось падение инвестиций на 1,6 млн. унций по сравнению с предыдущим годом.

Спрос на палладий в мире, тонн

Спрос на палладий в мире, тонн

Источник - Johnson Matthey

Другие показатели рынка палладия

Большая часть этих огромных качелей инвестиционного спроса произошла в Южной Африке, где ETF инвесторы купили более 1,2 млн. унций палладия в 2014 году. Дальше происходили скромные закупки номинированных в рэндах палладиевых ETF в течение первых девяти месяцев 2015 года, и общие запасы достигли почти 1,4 млн. унций в начале октября. Тем не менее, значительные продажи произошли во второй половине этого месяца, и продолжились в ноябре; к концу года, запасы снизились более чем на 400000 унций от своего пика. За весь 2015 год чистые распродажи составили 280000 унций.

Продажи автомобилестроителям установили новый рекорд 7,63 млн. унций в 2015 году, рост на 2%. Автомобильное потребление палладия в настоящее время настолько велико, что в последние два года валовой спрос превышал глобальные первичные поставки более чем на 1 млн. унций в год.

Использование палладия в промышленности выросло на 3% до 2,14 млн. унций, в основном за счет исключительно высокого спроса на палладий в технологических катализаторах. В результате химический спрос на палладий составил рекордные за все время более чем 600000 унций. Расширение китайской химической промышленности было поддержано правительственными программами, сосредоточенными на укреплении позиций страны в качестве ведущей промышленной нации: это способствовало сохранению спроса на палладий на необычно высоком уровне, с сильными продажами катализаторов для промышленных применений, включая перекись водорода (отбеливатель) и очищенная терефталевая кислота (промежуточное соединение, которое используется в производстве полиэфиров).

Спрос на палладий в стоматологии значительно сократился в последние годы, с падением более чем на 1 млн. унций в год в течение 1990-х годов до самого низкого уровня в 457000 унций в 2013 году. В последние два года наблюдается некоторое оживление стоматологического спроса в Японии, на крупнейшем рынке палладиевых стоматологических сплавов. Стоматологические процедуры с использованием сплавов палладия покрываются государственной системой медицинского страхования, а также текущих уровней возмещения этих материалов более чем достаточно, чтобы покрыть расходы на металл. Это позволило стимулировать дополнительное использование сплавов палладия.

В противоположность этому, использование палладия в электронике продолжает сокращаться. Johnson Matthew скорректировала показатели спроса с учетом новой информации, которая предполагает, что экономия палладия в многослойных керамических конденсаторах (MLCC) и секторе гибридных интегральных схем (HIC) была более агрессивной, чем ранее предполагалось. Тем не менее, использование палладия в пластинах соединителей и выводных рамках остается устойчивым.


Потребление палладия по странам и регионам мира*

тонн20122013201420152016
Европа61,957,254,755,059,0
Япония44,639,840,539,339,4
Северная Америка81,970,369,473,371,4
Китай61,263,867,667,876,2
Остальной мир58,764,3102,455,060,7
Всего потребление308,3295,4334,6290,4306,7

*данные Johnson Matthew


Спрос на палладий в ювелирных изделиях показал тенденцию к резкому снижению, с тех пор как потребление в данном секторе достигло своего пика в 2005 году почти в 1,5 млн. унций на фоне огромного, но эфемерного роста на китайском рынке палладиевых украшений. В прошлом году потребление палладия в ювелирных сплавах в мире сократилось до всего 225000 унций, что меньше на 17% в годовом исчислении.

Прогноз рынка палладия

Дефицит на рынке палладия, как ожидается, расширится в 2016 году, в соответствии с ожидаемым снижением фиксации прибыли инвесторами ETF и ростом спроса в других секторах. Комбинированные первичные и вторичные поставки, как прогнозируется, незначительно вырастут, при уменьшении южноафриканских поставок, которые компенсируются умеренным восстановлением переработки автокатализаторов. Без учета инвестиций, спрос на палладий в «потребляющих приложениях» (автокатализаторы, промышленность и ювелирные изделия) впервые превысит 10 млн. унций: мы ожидаем значительный рост продаж автопроизводителям в Китае, в то время как спрос со стороны китайской химической промышленности также по-видимому достигнет рекордных уровней.

После того, как рост стоимости палладия опережал увеличение цен на другие драгоценные металлы в 2013-2014 годах, цены на палладий выглядели относительно слабыми с начала 2015 года. В 2015 году цены на палладий снизились более чем на 30%, по сравнению с снижением на 28% и 10%, соответственно, у платины и золота. В первом квартале 2016 года, цены на палладий восстанавливались менее сильно, чем цены на другие драгоценные металлы, с ростом всего на 4% по сравнению с увеличением на 10% и 15% цены на платину и золото. Это слабое движение цены отражает резкое падение интереса инвесторов с середины 2014 года: чистые позиция по длинным фьючерсам на палладий упали с пикового значения в более чем 3 млн. унций в августе 2014 года до в среднем чуть более 500000 унций в первом квартале 2016 года, в то время как ETF инвесторы ликвидировали физических запасов металла на примерно 750000 унций за тот же период.

Обвал интереса инвесторов был вызван целым рядом факторов, в том числе общей слабости товарных рынках, опасениями по поводу возможного влияния замедления темпов роста экономики Китая на автомобильный и промышленный спрос, а также неопределенность в отношении размера товарно-материальных запасов на рынке. Наличие запасов палладия - в основном состоящих из российского металла, экспортированного в период с 1994 по 2011 год - продолжает сдерживать цены, несмотря на растущий дефицит фундаментального рынка. Исключая физические инвестиции, спрос на палладий вновь превысит поставки более чем на 1,1 млн. унций в 2016 году.

Небольшое снижение в общем объеме первичных поставок будет компенсировано ростом поставок вторичного палладия, полученного из лома автокатализаторов, которые, согласно прогнозам, вырастут на 9% до 2,11 млн. унций. Это значение предполагает, что объемы сбора лома покажут умеренное восстановление отз самых депрессивных уровней, наблюдаемых на протяжении 2015 года и в первом квартале 2016 года. Johnson Matthew также ожидает увидеть некоторый рост содержания палладия в списанных каталитических нейтрализаторах, собранных в США, в соответствии с историческими тенденциями в каталитических нагрузках.

Спрос на палладий в промышленности будет оставаться твердым в 2016 году, с рекордным спросом со стороны химической промышленности и более широким использованием палладиевых катализаторов в приложениях контроля стационарных выбросов, компенсированным незначительным снижением в электрическом и стоматологическом секторах. В целом, Johnson Matthew уверена, что 2016 год покажет дальнейший рост валового спроса на палладий в его «потребляющих приложениях» (автомобилестроении, промышленности и ювелирных изделиях). Вполне вероятно, что комбинированный спрос со стороны этих секторов впервые превысит 10 млн. унций: это прирост более чем на 1 млн. унций в течение последних пяти лет.

Экономические статьи

 – Мировые товарные рынки

 + Экономические блоки

 + Финансы и инвестиции

 + Экономика предприятия

 + Экономические индексы

 + Макроэкономика

 + Основы менеджмента

 + Основы маркетинга

 + Мировая экономика

 + Экономические организации

 + Стратегическое управление

 + Экономика стран мира

Графики

 + Показатели стран мира

 + Курсы валют

 + Фондовые индексы

 – Цены на биржевые товары

 + Цены на акции

 + Экономические индикаторы

Экономические показатели

Полезная информация

Экономические новости

14.08.2017 12:48 Экономика Японии демонстрирует самый большой рост в течение более чем десяти лет

09.08.2017 10:18 Китайская слабость в торговле - это неприятный сюрприз для мировой экономики

06.08.2017 13:01 Глобальная экономика колеблется на грани торговой войны

03.08.2017 16:48 Почему Европе не нравятся новые санкции Америки в отношении России

01.08.2017 13:14 Четыре финансовые компоненты для улучшения международных отношений России

27.07.2017 15:09 Экономический рост в России может превысить 2% в 2017 году

24.07.2017 23:19 МВФ понизил прогноз роста для Великобритании, в то время как повысил для европейских конкурентов

21.07.2017 11:41 Торговля между Россией и США выросла на 21,25%

18.07.2017 12:25 Рост ВВП Китая опережает ожидания

14.07.2017 11:32 Председатель ЦБ РФ похвалила «нормальные» процентные ставки и дала прогноз по ценам на нефть

11.07.2017 13:19 Зеленая экономика возможна, но по какой цене?

09.07.2017 22:33 Мировая экономика делает то, чего она не делала уже семь лет

06.07.2017 21:58 Будущее России выглядит мрачным без экономических и политических реформ

04.07.2017 11:15 Все хорошо для мировой экономики в середине года? На текущий момент

02.07.2017 14:31 Искусственный интеллект добавит 15,7 триллиона долларов в глобальную экономику

Статистика