Падение рубля: пятилетний минимум пройден, каковы дальнейшие ориентиры?
Российский рубль упал до пятилетнего минимума 24 января 2013 года и как чиновники, так и участники рынка ожидают его дальнейшее падение.
Против корзины на евро-доллар, главный барометр центрального банка на валютном рынке, рубль упал уже почти до 40 руб. - уровня, который последний раз фиксировался в феврале 2009 года, во время финансового кризиса, когда проводилась так называемая контролируемая девальвация, и центральный банк проводил активные интервенции, чтобы избежать быстрого падение курса национальной валюты.
Падение российской валюты также облегчило преодоление психологически важного уровня в 34 руб./долл. по отношению к доллару 23 января. Против евро рубль пробил в этот же день порог в 46 руб./евро, достигнув пятилетнего минимума - 46,64 руб./евро. Всего в наступившем году рубль ослаб по отношению к бивалютной корзине уже более чем на 3%, после снижения почти на 10% за весь 2013 год.
Аналитики отмечают, что рубль оказался под давлением в середине прошлого года на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система США будет сокращать свои усилия по стимулированию экономики, в то время как замедление экономического роста и отток капитала ударили по российской валюте на внутреннем рынке. Сезонно большой экспорт газа и зимние Олимпийские игры, как широко ожидалось, должны были помочь рублю в начале этого года, однако до сих пор этого не происходит.
Основополагающие экономические условия ухудшились в России за 2013 год. В связи с тем, что инвестиционная активность уменьшилась, экономический рост в стране замедлился до посткризисного минимума 1,3% в 2013 году, в отличие от амбициозных обещаний президента Владимира Путина ежегодных темпов роста в 5%. Лучше, чем ожидалось, оказалось положение в промышленности, однако это не помогло остановить обесценивание рубля.
Бегство капитала также пало тяжелым грузом на российскую валюту. Россия в виде оттока капитала потеряла около $63 млрд. в прошлом году даже в условиях когда профицит текущего счета - деньги от торговли, денежных операций и инвестиционные доходы – оказался более чем вдвое больше.
Министерство экономики Алексей Улюкаев заявил 23 января, что рубль в настоящее время имеет больше шансов, чтобы еще более ослабнуть, чем укрепиться из-за ухудшения сальдо счета текущих операций. Он заявил, что снижение курса рубля было результатом глобального укрепления резервных валют, таких как доллар и евро, и динамика российской валюты аналогична динамике валют Бразилии, ЮАР и Кореи.
«Рубль торгуется в соответствии с другими валютами развивающихся и сырьевых стран, но ситуация близка к панике», - сказал Николай Фролов, дилер московского Промсвязьбанка.
Центральный банк продолжает вмешиваться в ход торгов, но делает это в гораздо меньшей степени, и планирует урезать свои интервенции дальше, прежде чем разрешить рублю отправиться в свободное плавание в 2015 году. Критики говорят, что это влечет за собой риск девальвации, но центральный банк неоднократно заявлял, такой шаг только питает волатильность рубля.
Банковский сектор может выдержать колебания курса рубля до 30%, - первый заместитель председателя Центрального банка Ксения Юдаева, рассказала в интервью The Wall Street Journal на прошлой неделе. Аналитики ING Bank сообщили, что это замечание было воспринято как сигнал о том, что центральный банк ожидает девальвации рубля, что добавляет давления на национальную валюту.
Рубль, как правило, крепнет в начале каждого года, так как Россия получает более высокие доходы от экспорта газа, благодаря отопительному сезону. Зимние Олимпийские игры в южном курортном городе Сочи в феврале также, как ожидается, окажут поддержку рублю, при том, что Центральный банк заявил, что Игры должны помочь восстановлению платежного баланса. Поддержка еще может прийти в том случае, если глобальные представления о рисках на развивающихся рынках улучшатся.
Некоторые аналитики говорят о том, что российская валюта сейчас недооценена и что «риски для рубля на своих текущих уровнях ограничены». Волатильность будет оставаться сильной, но шансы, что рубль вернется к уровню 33 руб./долл. даже за очень высокие, - сказал Дмитрий Савченко, главный аналитик Nordea Bank в Москве. Другие аналитики напротив, считают, что рубль продолжит падение. По их оценкам, в первом полугодии курс доллара может вырасти до отметки 36-36,5 руб./долл., а к концу года может подняться до 40 руб./долл.
Однако стоит учесть, что даже падение рубля до уровня 40 руб./долл., которое если и будет, то кратковременным – это только примерно на 20% больше, чем курс на начало 2014 года и примерно на 17,5% больше, чем сейчас. С учетом ставок по долгосрочным депозитам в рублях и в иностранной валюте в настоящее время, а также комиссии за обмен бежать и перекладывать накопления из рублей в доллары не стоит.
А вот всплеск инфляции ослабление рубля может вызвать, в основном по причине роста цен на импортные товары. Это значит, что для нас могут стать дороже не только хлеб и колбаса, но и, например, продвижение сайта в петербурге, и, конечно, недвижимость.
Поэтому, наверное, в условиях волатильности на валютном рынке, следует вкладывать свободные средства в менее зависимые от валютных курсов активы, которые в любом случае пригодятся в будущем – драгоценные металлы, недвижимость, собственный бизнес или семейные ценности. Ну а тем, кто мечтает заработать на рынке форекс или других финансовых рынках – самое время попробовать себя в этом деле.
Источник - Wall Street Journal, Ereport.ru
Опубликовано 24.01.2014 15:55