Уровень долга Китая создает риск стабильности, говорит МВФ
Опасения, что Китай рискует стать причиной нового глобального финансового кризиса, были отмечены Международным валютным фондом в жестком предупреждении о растущей долговой зависимости второй по величине экономики в мире.
Проверка здоровья МВФ в финансовой системе Китая показала, что уровень кредитоспособности на международном уровне был высоким, что за последние пять лет увеличился личный долг и что давление на поддержание быстрого роста в стране породило нежелание препятствовать борьбе с фирмами.
Похвалив президента Китая Си Цзиньпина за его приверженность улучшению финансовой безопасности, МВФ заявил, что реформы в Пекине в последние годы не продвинулись достаточно далеко.
«Повышенная сложность системы вызвала риски финансовой стабильности», - говорится в оценке МВФ. «Рост кредитования опережал рост ВВП, что привело к большой задолженности. Отношение кредитоспособности к ВВП в настоящее время на 25% превышает долгосрочную тенденцию, очень высокое по международным стандартам и соответствует высокой вероятности финансового кризиса.
«В результате корпоративный долг достиг 165% от ВВП, а задолженность домашних хозяйств, хотя и низкая, выросла на 15 процентных пунктов ВВП за последние пять лет и все больше связана со спекуляцией активами. Накопление кредитов в традиционных секторах идет рука об руку с замедлением роста производительности и давлением на качество активов».
В докладе говорится, что Китай должен уделять меньше внимания целям роста, что привело к чрезмерной кредитной экспансии и более высоким уровням задолженности на местном уровне; что он должен усилить финансовый надзор и уделять повышенное внимание выявлению рисков в будущем; и что он должен постепенно увеличивать количество капитала, предназначенного для банков.
Китай был одним из главных двигателей мирового роста, когда страны на развитом западе боролись с трудной экономической ситуацией во время и после финансового кризиса 2008-09 годов, но расширение сильно зависело от более высоких государственных расходов и легкого кредитования. Си пытается переместить Китай в другую модель, где рост медленнее, но более устойчив.
МВФ поддержал этот подход, отметив, что в различных областях финансовой системы Китая возникла напряженность. Была приверженность поддержке роста и рабочих мест в сочетании с давлением, чтобы держать нежизнеспособные фирмы открытыми. Кредит, необходимый для стимулирования более высокого роста, «привел к существенной кредитной экспансии, в результате чего высокие корпоративные долги и задолженность домохозяйств росли быстрыми темпами, хотя и с низкой базы».
МВФ также отметил изменения в финансовой системе Китая, аналогичные тем, которые были в США в годы, предшествовавшие финансовому кризису десятилетия назад. Надзор за банками был ужесточен, но спрос на высокодоходные инвестиционные продукты привел к попыткам не придерживаться правил, несмотря на все более сложные инвестиционные средства. «Рискованное кредитование, таким образом, отошло от банков к менее контролируемым частям финансовой системы», - сообщил МВФ.
Он добавил, что принятие рискованных мер было вызвано нежеланием финансовых учреждений разрешать отдельным инвесторам принимать убытки, ожидая, что Пекин выручит государственные предприятия и найдет средства для финансирования местных органов власти, а также предпримет усилия по стабилизации финансовых рынков в нестабильные времена.
Источник - Theguardian.com, автор - Ларри Эллиотт
Опубликовано 08.12.2017 13:16