Николай Владимирович Неплюев, экс-директор по экономике и финансам ЗАО Корпорации «Тольяттиазот»: «Дивидендная политика компаний химической отрасли увеличивает капитализацию и вызывает рост инвестиционной привлекательности»
Мы попросили Николая Владимировича Неплюева, бывшего директора по финансам и экономике «Тольяттиазот», проанализировать дивидендные стратегии крупнейших компаний российской химической отрасли.
Одна из главных задач экономического развития сегодня – усовершенствовать корпоративные отношения и сформировать эффективную модель корпоративного управления. Для России это особенно актуально – корпоративный сектор у нас формирует основу современной рыночной экономики и определяет ее конкурентоспособность. Эффективность корпоративного управления сказывается на деятельности ряда отраслей, в том числе на важнейших направлениях инвестирования, формирования дивидендной политики, системы перераспределения рисков, решения проблем защиты прав акционеров и т.д.
«Финансовый менеджмент должен выстраивать эффективную дивидендную политику компании. Это одна из его главных задач сегодня», – считает бывший директор по экономике и финансам ЗАО Корпорации «Тольяттиазот» Николай Владимирович Неплюев. Дивидендная политика должна максимизировать рыночную стоимость компании и обеспечивать доход ее владельцев. Николай Владимирович Неплюев подчеркивает: «Важно выбрать оптимальные пропорции между частью прибыли, которая уйдет на выплату дивидендов, и той, которая останется для развития самого предприятия».
За последние 10 лет существенно изменилась дивидендная стратегия ведущих компаний химической отрасли России. Это связано с увеличением темпов роста индекса акций сектора химии – с 2013 года он поднялся до 12,7 %, что стало третьим результатом среди отраслевых индексов на российском рынке. Ведущие компании отрасли в последние годы демонстрируют высокую дивидендную доходность. Например, в 2019 году для «Нижнекамскнефтехим» этот показатель составил 11,63 %, для «Красноярскэнергосбыт» – 9,64 %, для «Акрон» – 9,18 %, для «ФосАгро» – 6,99 %, для «Химпром» – 7,83 %.
Дивидендные стратегии ведущих компаний химической промышленности. Мнение Николая Владимировича Неплюева («Тольяттиазот»)
Согласно ежегодным обзорам и рейтингам, ведущих компаний химической промышленности России входят: «Тольяттиазот», «Еврохим», «ФосАгро», «СИБУР Холдинг», «Нижнекамскнефтехим», «Уралкалий», «Казаньоргсинтез» и другие. Ниже примеры дивидендных стратегий отдельных ведущих компаний химической отрасли.
Согласно корпоративной политике «СИБУРа», в дивидендной стратегии компания стремится повысить свою инвестиционную привлекательность и акционерную стоимость. При этом основная задача стратегии – обеспечить стабильный рост капитализации при обязательной одновременной ежегодной выплате дивидендов акционерам. Дивидендная стратегия, которой компания придерживается с 2019 года, предполагает выплаты не менее 35 % от скорректированной прибыли по МСФО. Предыдущая дивидендная политика, действовавшая с 2014 года, предусматривала выплаты в размере 25 % прибыли.
Дивидендная политика «Нижнекамскнефтехима» предполагает, что на выплаты по обыкновенным акциям направляется не менее 15 % от чистой прибыли. До 2016 года компания направляла на выплату дивидендов 30 % от чистой прибыли на каждый тип акций. Из-за расширения инвестиционной программы выплат за 2016/2017 год не было. Это вызвало обвал стоимости акций. В 2019 году компания распределила прибыль за 3 года.
В 2019 году «Уралкалий» скорректировал дивидендную политику. Изменения позволили выплачивать дивиденды акционерам из нераспределенной и чистой прибыли. До 2019 года компания выплачивала их только в том случае, если в отчете о финансовых результатах была зафиксирована чистая прибыль. По результатам 2019 года компания запланировала выплатить собственникам привилегированных акций минимальный размер дивидендов – 3 млн рублей – по 10 копеек на акцию. С 2015 года компания придерживается дискретной дивидендной стратегии. До 2014 года дивиденды выплачивали в размере не менее 50 % чистой прибыли.
«Казаньоргсинтез» в последние годы выплачивает не менее 30 % от чистой прибыли в виде дивидендов. Согласно уставу, на привилегированные акции выплачивается фиксированный дивиденд в размере 25 % их номинальной стоимости в 1 рубль, то есть 0,25 руб.
«ФосАгро» стабильно и ежегодно выплачивает дивиденды. Согласно стратегии, компания стремится, чтобы сумма дивидендов составила от 50 до 75 % консолидированного свободного денежного потока за год. При этом размер объявленных дивидендов не должен быть ниже 50 % от чистой прибыли за год по МСФО. Согласно отчетам, в 2019 году размер дивидендных выплат составил 54 руб. на одну обыкновенную акцию. В 2018 году этот показатель составлял 45 руб., а в 2017 году – 24 руб.
«Лидеры химической отрасли России большое внимание уделяют дивидендной политике. Ее цель – увеличить капитализацию и сделать компанию привлекательнее с точки зрения инвестиций», – заключает Николай Владимирович Неплюев.
Опубликовано 06.08.2020 11:15