Обзоры мировой экономики
08.05.2016 12:51 Обзор мировой экономики - апрель 2016 года
Отрицательные процентные ставки являются правильной политикой для мировой экономики, заявил Международный валютный фонд (МВФ), хотя предупредил центральные банки и политиков сохранять бдительность о потенциале для "беспрецедентной" политики, которая может вызвать серьезные побочные эффекты.
В исследовании, опубликованном перед весенней встречей МВФ и Всемирного банка в Вашингтоне, округ Колумбия, делается вывод о том, что сохраняющиеся отрицательные процентные ставки "помогут обеспечить дополнительные монетарные стимулы и более легкие финансовые условия, которые поддерживают спрос и ценовую стабильность".
"Тем не менее, существуют пределы того, как далеко и как долго политика отрицательных ставок может проводиться ... как с точки зрения степени, в которой центральные банки могут устанавливать ставки на отрицательных уровнях, так и с точки зрения продолжительности времени, в течение которого они могут оставаться отрицательными", - заявили представители МВФ Хосе Виналс, Саймон Грей и Келли Экхолд.
Ограничения на использование отрицательных процентных ставок - в настоящее время используется шестью центральными банками – сосредоточились не только на фактическом «дне», т.е. как низко они могли бы пойти, прежде чем люди начнут копить наличные деньги, но также и на воздействии, которое отрицательные ставки будут иметь на сбережения людей, инвесторов и пенсионеров вместе с тем, что МВФ назвал "значительной политической экономией и социальными ограничениями".
"Общественность может почувствовать, что ее «облагают налогом», если и когда ставки по депозитам станут отрицательными", предупредили исследователи, так как они подсчитали, что эффективный подвал для отрицательных ставок может быть где-нибудь в районе от минус 0,75 до минус 2,0 процентов, в зависимости от страны.
"Там также могут быть чрезмерные риски. Поскольку поле деятельности для банков сжимается, они могут начать кредитовать более рискованных заемщиков, чтобы сохранить свои уровни прибыли ... Слабые кредиты могут стать более трудно обнаруживаемыми, и жизненно важная корпоративная реструктуризация может быть отложена".
Возможно, самое неприятное, что МВФ также отметил, что "отрицательные процентные ставки могут вызвать циклы бума и спада цен на активы".
"Эти потенциальные риски требуют тщательного надзора и жестких мер контроля", - заключил фонд, но подтвердил, что "поддерживает политику введения отрицательных ставок... Учитывая значительные риски, которые мы видим относительно перспектив роста и инфляции".
06.04.2016 14:00 Обзор мировой экономики - март 2016 года
Существует один шанс из трех, что мировая экономика соскользнет обратно в рецессию в этом году, так как низкие цены на нефть и чрезвычайные денежные стимулы оказывают истощающее влияние на рост мировой экономики, предупредил Morgan Stanley.
Американский инвестиционный банк сообщил, что "низкая среда роста" сделала мир уязвимым к потрясениям, в том числе на фоне опасений, что центральные банки потеряли контроль над внутренними финансовыми условиями, в то время как растущие политические риски из Европы и Ближнего Востока, угрожают привести к отставке правительств.
Рост мировой экономики, по прогнозам Morgan Stanley, составит 3,0% в этом году, по сравнению с более ранней оценкой 3,3%, при падении темпов роста промышленно развитых стран мира до 1,5%.
Прогноз для Японии был понижен больше, чем для какой-либо другой страны, до 0,6% по сравнению с 1,2%.
Рост глобального ВВП упал до 2,3% в последнем квартале 2015 года - ниже порога 2,5%, который обозначает спад, что заставило Morgan Stanley повысить свою оценку вероятности глобального спада с 20% до 30%.
"Замедление темпов роста мировой экономики в конце прошлого года сделало риск рецессии выше", - сообщила Эльга Барч из Morgan Stanley.
Несмотря на рекордное падение мировых цен на нефть за последние 20 месяцев - широко рассматривается аналогом снижения налогов для потребителей нефти в мире - положительный эффект от снижения цен на нефть оказался не столь выраженным, как в предыдущие времена, сообщил инвестиционный банк.
Эльга Барч отметила, что высокие налоги на топливо во многих странах означают, что многие потребители были не в состоянии увидеть все преимущества снижения цен, в то время как в основных странах-производителях, таких как США, произошло сокращение инвестиций в нефтяную промышленность.
Вопреки ожиданиям многих, потребители в развитом мире также не смогли получить сверхприбыли от более низких цен, предпочитая вместо этого, погашать долги и сохранять свое положение. Более низкие уровни потребления, таким образом, тормозили экономическую активность.
"Мировая экономика, кажется, не реагирует [на снижение цен на нефть], как это было в прошлом", - сказала г-жа Барч.
Медвежий прогноз был также обусловлен неспособностью центральных банков "вытащить мировую экономику из ее низкого роста, колеи низкой инфляции".
Европейский центральный банк удвоил свои усилия по стимулированию роста и инфляции в Еврозоне, объявив о первом этапе покупки корпоративных облигаций, сократив процентные ставки, а также предоставив ряд дешевых кредитов коммерческим банкам.
Через восемь лет после финансового кризиса, размер баланса ЕЦБ, наконец, перегонит, баланс Федеральной резервной системы США и Банка Англии, достигнув более чем 20% ВВП блока, отмечает JP Morgan.
Тем не менее, аналитики отметили, что инвесторы больше не восхищаются действиями центрального банка. Евро укрепился и акции упали сразу же после неожиданно большого пакета стимулов.
Прерывистое доверие рынка вызывает беспокойство для разработчиков стимулирующих мер, поскольку это "может подорвать эффективность денежно-кредитной политики", большая часть которой направлена на ослабление валютных курсов для повышения инфляции.
"Повторные смягчающие инициативы, как представляется, будут иметь уменьшенное влияние на финансовые рынки, портфель и перераспределение экономических настроений", - заявила г-жа Барч.
Ужесточение финансовых условий и умеренный рост заставил инвестиционный банк сократить свои первоначальные ожидания относительно трех повышений процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году до только одного. Экономический рост в США, как ожидается, сократится до 1,6% в этом году, по сравнению с 1,8% в предыдущем прогнозе.
Morgan Stanley также ожидает, что ставка ЕЦБ составит -0,5% к концу года, а Банк Японии еще сократит ставку 20 базисных пунктов до еще больших отрицательных значений к июлю.
"Мировая экономика застряла в условиях низкого роста и характеризуется слабой динамикой спроса, приглушенными инвестиционными расходами, низкими темпами инфляции, повышенным уровнем безработицы, а также скромными зарплатами и производительностью. Это оставляет нас уязвимыми для потрясений", - сообщил Morgan Stanley.
07.03.2016 00:30 Обзор мировой экономики - февраль 2016 года
Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), сократила свой прогноз относительно роста мировой экономики в 2016 году до 3 процентов в своем промежуточном докладе об экономических перспективах, по сравнению с 3,3 процента, которые она прогнозировала в ноябре.
ОЭСР «облила холодной водой» любые сохраняющиеся надежды на ускорение глобального экономического роста в текущем году, сократив свои прогнозы для США, Европы и Бразилии и призвав мировых лидеров к коллективным действиям в целях укрепления спроса.
Прогноз ОЭСР означает, что рост мировой экономики в этом году не будет выше, чем в 2015 году, самые медленные темпы за последние пять лет.
Торговля, инвестиции и рост заработной платы оставался слишком слабым, заявила ОЭСР, призвав мировых лидеров развернуть все рычаги политики для стимулирования роста в срочном порядке.
"Денежно-кредитная политика не может работать в одиночку," – сообщила организация. "Более сильный коллективный ответ политиков необходим для укрепления спроса", - добавила ОЭСР, заявив также о необходимости фискальной экспансии, чтобы увеличить государственные инвестиции в инфраструктурные проекты.
США и Германия оказались среди самых больших «неудачников» среди крупных стран с развитой экономикой, так как ОЭСР сократила свой прогноз на 2016 года на половину процентного пункта для обеих стран до 2,0 процента и 1,3 процента соответственно.
ОЭСР в настоящее время ожидает, что рост в Еврозоне и США замедлится по сравнению с предыдущим годом, до 1,4 процента, и восстановится лишь незначительно в 2017 году до 2,2 процента и 1,7 процента соответственно.
ОЭСР оставила без изменения свой прогноз относительно роста в Китае в ближайшие два года, но она по-прежнему ожидает, что рост замедлится до 6,5 процента в 2016 году и 6,2 процента в 2017 году.
В зоне евро, положительный эффект от снижения цен на нефть сказался на активности меньше, чем ожидалось, и ОЭСР сообщила, что очень низким процентным ставками более слабому евро еще предстоит привести регион к устойчивому росту инвестиций.
По другую сторону Атлантики, рост в США замедлился во второй половине прошлого года под весом более сильного доллара, который негативно отразился на экспорте, а также влияние снижения цен на нефть на крупную нефтяную и газовую промышленность страны.
Среди крупнейших стран с развивающейся экономикой, Бразилия была отмечена как основная жертва падения цен на сырьевые товары, и, как ожидается, сокращение ВВП страны будет еще больше в этом году – на 4.0 процента.
ОЭСР повысила прогноз роста ВВП Индии в 2016 году на 0,1 процентного пункта до 7,4 процента, отметив, что это на сегодняшний день единственное «яркое пятно» в мировой экономике.
05.02.2016 19:10 Обзор мировой экономики - январь 2016 года
Международный валютный фонд понизил прогноз роста мировой экономики в течение ближайших двух лет на фоне углубляющегося спада на развивающихся рынках и продолжающегося падения цен на нефть.
МВФ в настоящее время прогнозирует, что мировая экономика вырастет на 3,4 процента в 2016 году и на 3,6 процента в 2017 году, что быстрее, чем в 2015 году, однако прогнозы на 0,2 процентных пункта ниже, чем МВФ оценивал ранее - признак того, что восстановление мировой экономики все еще с трудом наращивает обороты.
"Ожидания роста, кажется, падают постоянно", - отметил Мори Обстфельд, экономический советник МВФ. "Я думаю, что этот год будет годом больших проблем".
Китай официально сообщил, что рост в стране замедлился до 6,9 процента в 2015 году, самый медленный темп в течение четверти века. МВФ прогнозирует, что рост в Китае замедлится до 6,3 процента в этом году и упадет до 6,0 процентов в 2017 году - ниже официального целевого значения китайских властей. Многие аналитики скептически относятся к оценкам роста в стране, а некоторые опасаются, что экономика Поднебесной находится в гораздо худшем состоянии, чем чиновники готовы признать.
Бум Китая был построен на экспорте товаров по низким ценам по всему миру, при поддержке отечественных инвестиций в строительство заводов, оборудование и инфраструктуру. Казалось бы, ненасытный спрос Китая на сырье также способствовал росту богатых ресурсами стран, таких как Бразилия и Замбия.
Теперь ситуация меняется. Китайский экспорт столкнется с жесткой ценовой конкуренцией со стороны других азиатских стран, в то же время, в мире рост спроса замедляется. Пекин пытается переложить экономический двигатель страны от производства и экспорта к потребительским расходам, но регулировка проходит медленно и болезненно. А в последнее время, инвесторы начали сомневаться в том, что чиновники готовы противостоять вызовам.
"Мы не видим большие изменения в основах в Китае ... но рынки, безусловно, очень напуганы небольшими мероприятиями, которые, как они считают, очень трудно интерпретировать", - сказал Обстфельд.
Замедление в Китае выплеснулось на нескольких ключевых развивающихся рынках, которые Пекин привел за собой к процветанию во время бума. МВФ указал, политические потрясения и более резкое чем ожидалось сокращение в Бразилии стало ключевым фактором для понижения глобального прогноза.
Между тем, МВФ ожидает, что цены на нефть останутся "низкими надолго". Цена нефти Brent на мировом рынке в январе упала ниже $30 за баррель, психологически важной отметки. Многие аналитики также ожидают, что Иран нарастит производство после того, как санкции США и Евросоюза были сняты со страны, что добавит к перенасыщению глобального предложения и будет сдерживать цены.
Развивающиеся рынки поддерживали большую часть роста в мировой экономике после финансового кризиса 2008 года. Но, сейчас рост на развивающихся рынках замедлился, а США и некоторым странам Европы не хватает импульса ликвидировать эту слабину. По оценкам МВФ, развитые экономики вырастут на скромные 2,1 процента в этом году, по сравнению с ростом на 4,3 процента на развивающихся рынках.
МВФ также понизил оценку экономического роста в США, рост в стране в течение следующих двух лет на 2,6 процента в год. Федеральная резервная система в последнее время начала сокращать свою поддержку американской экономики путем повышения процентных ставок. Этот шаг был призван сигнализировать об уверенности в устойчивости восстановления, но МВФ предложил экономика может быть не так надежна, как надеялись в ФРС. "Мы не так оптимистичны на счет ускорения роста в США", - сообщил Обстфельд.
09.01.2016 12:23 Обзор мировой экономики - декабрь 2015 года
Резкое замедление Китая, второй по величине экономики в мире, ударит по глобальному росту, говорится в отчете рейтингового агентства Fitch Ratings, который предупреждает о "значительных вытекающих последствиях" для остального мира.
В своем докладе, опубликованном в декабре, Fitch предупредило, что резкое замедление темпов роста ВВП Китая до 2,3 процента в течение 2016-2018 годов "нарушит мировую торговлю и будет препятствовать росту, со значительным вытекающими последствиями для развивающихся рынков и глобальных корпораций. В свою очередь, это задержит краткосрочные процентные ставки и цены на сырьевые товары на низком уровне дольше, чем предполагалось ранее".
Рост мирового ВВП, как в настоящее время ожидается, составит 3,1 процента в 2017 году, по данным глобальной экономической модели Oxford Economics, которая была использована Fitch для расчета своего «ударного» сценария замедления Китая. Но если замедление такой величины материализуются в Китае, Fitch ожидает замедления роста мирового ВВП до 1,8 процента в 2017 году.
В результате, любое повышение краткосрочных процентных ставок в США и Еврозоне будет отложено, а цены на нефть останутся под давлением, сообщает Fitch.
"Более низкие уровни роста, процентных ставок и цен на сырьевые товары могут стать определяющей мантрой этого десятилетия для крупных стран с развитой экономикой, если китайский шоковый сценарий материализуется", - заявил Билл Уорлик, старший директор Macro Credit Research в Fitch, отмечается в исследовании.
В то время как Fitch подчеркивает, что этот гипотетический сценарий не отражает текущие ожидания роста Китая, он был "разработан, чтобы проверить кредитные связи между Китаем и остальным миром".
С точки зрения этих «кредитных связей», замедление Китая "ухудшит" кредитные профили многих компаний в глобальном масштабе, особенно зависящих от сырья, в частности нефти и газа, стали и добычи других полезных ископаемых, сообщает Fitch.
"Судоходные компании также страдают, так как сырьевые товары составляют значительную часть общего объема грузов. Глобальный технологический сектор, тяжелая промышленность и автомобильная промышленность также чувствуют на себе повышенное кредитное давление ввиду замедления темпов роста спроса в Китае", - предупредило агентство.
Эндрю Стил, управляющий директор Asia-Pacific Corporates Ratings в Fitch, сообщил, что сырьевые компании уже находятся под давлением замедления роста китайского спроса и падение цен на сырье, и это давление будет сохраняться.
"Эффекты, такие как анемия или замедление мирового потребительского спроса и излишки предложения товаров будут сохраняться или ухудшаться", - предсказывает Стил.
В номинальном портфеле Fitch, 25 процентов нефтяных и газовых компаний и 52 процента компаний, производящих другие товары, уже находятся ниже инвестиционного уровня. Если сценарий замедления материализуется, это может создать эффект волны на рынке высокодоходных облигаций, отмечает агентство.
Темпы роста Китая, как ожидается, составят 6,8 процента в 2015 году, согласно последнему докладу Международного валютного фонда "Перспективы развития мировой экономики", опубликованному в октябре.
Темпы роста ВВП Китая замедляются из года в год, что означает ухудшение экономических условий в остальной части мира. В 2013 году экономика Китая выросла на 7,7 процента, а в 2014 году ВВП Китая увеличился на 7,3 процента. МВФ предсказал дальнейшее замедление роста в 2016 году до 6,3 процента.
Уорлик из Fitch заявил, что рынки отслеживают признаки ускорения замедления роста ВВП Китая. "Быстрый рост Китая и углублении связей страны с остальным миром, заставили глобальных кредиторов и инвесторов тщательно взвешивать возможные последствия резкого замедления Китая", - сообщил он в докладе.
"После трассировки финансовых и торговых связей Китая по всему миру, то становится ясно, что большее, чем ожидалось, замедление китайской экономической деятельности будет иметь далеко идущие последствия для глобального роста, качества корпоративного кредита и денежно-кредитной политики".
| Страница: [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][предыдущая][следующая] |