Обзор мировой экономики

Мир перешел в «новую и наиболее опасную фазу» экономической неопределенности, заявил президент Всемирного банка Роберт Зеллик. Поводом к этому послужила потеря доверия рынков к экономическим лидерам мира США и Европе, наряду со слабым восстановлением мировой экономики. «То, что случилось в последние две недели (паника на финансовых рынках. – "Эксперт Online"), – это сочетание событий в Европе и Соединенных Штатах, в связи с чем многие участники рынка потеряли уверенность в экономическом руководстве ряда ключевых стран мира», – сказал глава Всемирного банка (ВБ).
По словам Роберта Зеллика, инвесторы привыкли к тому, что США «играют ведущую роль в экономической системе», и финансовые рынки не так уж сильно боятся за Штаты. Однако страны Еврозоны стоят перед непосредственной угрозой, и большинство государств-членов ЕС получат «от драмы до травмы» в результате кризиса. Зеллик указал, что ряд шагов по борьбе с задолженностью проблемных стран в зоне евро, как правило, делались «на день позже», и в результате рынки опасаются, что власти ЕС не могут решить проблему или движутся в правильном направлении.
Зеллик полагает, что европейские экономические проблемы гораздо более тяжелые и серьезные, чем у США. Он призвал европейских лидеров скорее решить вопрос и выразил сожаление, что некоторые структуры ЕС затрудняют эффективные экономические реформы «Положительно, что они обслуживают свои долги и кризис не будет внезапным, как в 2009 году. Но, с другой стороны, наиболее развитые страны уже израсходовали свои бюджетные ресурсы, денежно-кредитная политика уже настолько мягкая, насколько только может быть», – сказал глава ВБ.
В дальнейшем проблемы ЕС будут только усугубляться, если не начать решать их кардинально уже сегодня, - соглашаются с главой ВБ эксперты. Распад Еврозоны вполне реален, это, возможно, произойдет через несколько лет. За это время будет подготовлен механизм выхода страны из зоны евро, а проблемные страны смогут хотя бы частично сократить дефицит бюджета. Распад зоны евро не будет критичным для мировой экономики, скорее наоборот. Возможно, мы даже получим еще более надежную валюту, если евро станет валютой нескольких наиболее сильных экономик. При этом Португалия и Греция должны покинуть ЕС для спасения собственной экономики. Возврат к собственной валюте поможет справиться с долгами и поднять экспорт.
Правда, есть и более оптимистичные мнения. Многие эксперты считают, что произошедшее в августе с фондовыми рынками, по-прежнему выглядит как исключительно эмоциональная биржевая паника. Страны G7 смогут на очередном саммите договориться о единой и обязательной для всех новой доктрине госдолга – как его трактовать, какими полномочиями наделены ЦБ и есть ли предел, каким образом воздействовать на "послушных" и "непокорных" (страны-должники и т.д.). Как только по этому важнейшему вопросу будут созданы некие единые «правила игры», львиная доля нынешней неопределенности исчезнет.
Договор между странам G7 действительно может помочь исправить ситуацию. По мнению ряда экономистов, рынкам нельзя оставаться нерегулируемыми. Последние события свидетельствуют о неспособности финансовых рынков двигаться к сбалансированности без вмешательства регулятора, и G20, Совет по финансовой стабильности «это просекли». Государство должно балансировать присущую рыночной экономике неустойчивость. Поэтому власти в настоящее время ищут тонкий баланс между вмешательством и невмешательством в рынки. Процесс осложнен тем, что оптимальная пропорция и области приложения регулирования постоянно мигрируют.
Между тем, основным событием августа стало снижение Международным рейтинговым агентством Standard and Poor`s долгосрочного кредитного рейтинга США до уровня АА+. Прогноз по рейтингу "негативный". Причина снижения рейтинга кроется в опасениях относительно роста дефицита бюджета страны. Отмечается, что спрос на американские казначейские облигации, которые долгое время считались самым надёжным капиталовложением в мире, в настоящий момент ниже спроса на гособлигации таких стран как Великобритания, Германия, Франция, Канада. Кредитный рейтинг был понижен первый раз в истории США. Ранее он находился на уровне ААА - показателе высшей степени надежности кредитоспособности страны - с 1917 года.

Экономика США

Темпы роста ВВП США по итогам II квартала 2011г. были пересмотрены в сторону понижения. По данным Бюро экономического анализа страны, американская экономика выросла за отчетный период (в перерасчете на годовые темпы) всего лишь на 1%, тогда как аналитики ожидали роста как минимум на 1,1%. Это вторая оценка американского ВВП (из трех) от Бюро экономического анализа при Минторге США. Предварительные данные, опубликованные около месяца назад, свидетельствовали о темпах роста экономики в 1,3%.
Помимо пересмотра темпов роста ВВП во II квартале, ведомство пересмотрело и динамику ряда ключевых показателей. Так, по уточненным данным, товарно-материальные запасы американских предприятий во II квартале увеличились на 40,6 млрд. долл., тогда как ранее сообщалось о росте на 49,6 млрд. долл. Фактор изменения деловых запасов внес 0,23 процентного пункта в пересмотр роста ВВП. Без учета данного фактора американская экономика выросла за отчетный период на 1,2%.
Потребительские расходы американцев, соответствующие 70% национальной экономики, наоборот, были пересмотрены в сторону повышения. По данным Бюро экономического анализа, этот показатель вырос за апрель-июнь на 0,4%, тогда как ранее сообщалось о росте всего лишь на 0,1%. Правда, даже несмотря на пересмотр показателя, он остается на минимальных отметках с IV квартала 2009г. Внесли свою лепту в пересмотр данных по ВВП и внешнеторговые показатели. Объем экспорта США по итогам II квартала, по пересмотренным данным, увеличился всего лишь на 3,1%, тогда как ранее сообщалось о росте на 6%. При этом увеличился объем импорта - до 1,9% (ранее сообщалось о росте на 1,3%).
Стоит отметить, что первые шесть месяцев 2011г. оказались для американской экономики просто провальными. После роста на 2,3% по итогам IV квартала 2010г. темпы роста ВВП США замедлились до 0,4% в I квартале 2011г. Обнародованные данные также не добавили оптимизма инвесторам, поскольку ежегодного роста экономики на 1% определенно недостаточно для того, чтобы способствовать восстановлению рынка труда и рынка недвижимости.
Объем промышленного производства в США в июле 2011г. повысился на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, о чем сообщила Федеральная резервная система (ФРС) США. Представленный показатель оказался приятным сюрпризом для аналитиков, которые ожидали, что этот показатель увеличится лишь на 0,5%. Июньский показатель также был пересмотрен в большую сторону - рост промпроизводства оказался ровно вдвое больше первоначальных оценок и составил 0,4%. Коэффициент использования промышленных мощностей в июле 2011г. по отношению к предыдущему месяцу повысился на 0,6 процентного пункта и составил 77,5%.
Июльские данные показывают, что автопромышленность сумела преодолеть последствия мартовского землетрясения в Японии, нарушившего поставки, и показать значительный рост. А небывалая жара вынудила американцев скупать кондиционеры, заставляя производителей наращивать выпуск продукции.
Дефицит баланса внешней торговли США в июне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился на 6,2 млрд. долларов до 53,1 млрд. долларов, - говорится в отчете министерства торговли страны. В мае этот показатель составлял 50,8 млрд. долларов. В годовом исчислении объем экспорта вырос на 19,5 млрд. долларов, а импорт увеличился до 25,7 млрд. долларов. Объем экспорта за июнь сократился по сравнению с предыдущим месяцем на 4,1 млрд. долларов и составил 170,9 млрд. долларов. Импорт в июне снизился на 1,9 млрд. по отношению к маю и составил 223,9 млрд. долларов.
По данным Министерства труда США, индекс потребительских цен в США возрос на 0.5%, что стало самым значительным месячным повышением цен с марта текущего года. Цены на энергоносители повысились на 2.8% в июле после падения на 4.4% в предыдущем месяце. Экономисты прогнозировать повышение основного индекса потребительских цен на 0.4%, а вспомогательного - на 0.2% соответственно.

Экономика Еврозоны

Темпы роста экономики в зоне обращения единой европейской валюты существенно замедляются. После разочаровывающей статистики от локомотивов Еврозоны Франции и Германии свои данные представило агентство Eurostat, и снова они оказались хуже ожиданий рынка. По предварительным данным, ВВП в зоне обращения единой европейской валюты (евро) во II квартале 2011г. вырос на 0,2% после роста на 0,8% в предыдущем квартале. Аналогичный прирост был зафиксирован и во всем блоке, объединяющем 27 европейских стран. Аналитики же прогнозировали, что экономика зоны евро прибавит 0,3% в апреле-июне этого года.
Главными причинами столь слабых результатов стала продолжающаяся рецессия в Португалии и Греции, где сокращение ВВП составило почти 1% и 8% соответственно. Вдобавок крупные экономики - Франция и Германия - практически встали, хотя от них ожидали более динамичного роста. Наиболее же существенный рост был зафиксирован в "карликовых" экономиках стран Прибалтики: Эстонии (+8,4%), Литве (+5,9%) и Латвии (+5,7%).
Объем промышленного производства в Еврозоне в июне текущего года уменьшился по сравнению с маем на 0,7%, а в Евросоюзе - на 1,2%, сообщило в пятницу европейское статистическое агентство Евростат. В годовом исчислении промпроизводство в июне увеличилось на 2,9% в Еврозоне и на 1,7% в ЕС. Данные оказались хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали, что промпроизводство в Еврозоне в июне останется на уровне мая, а в годовом исчислении увеличится на 4,2%.
Объем производства товаров длительного пользования в 17 странах, использующих евро, в июне в месячном исчислении снизился на 2,5%, а в 27 странах ЕС — на 2,2%. Объем производства товаров краткосрочного пользования в июне по сравнению с маем уменьшился и составил 0,5% в Еврозоне и 0,8% в ЕС. Объем производства в топливно-энергетическом комплексе снизился на 0,4% в Еврозоне и увеличился на 0,8% в ЕС. Производство промежуточных товаров в июне в месячном выражении в Еврозоне снизилось на 0,6%, а в ЕС - на 1,3%, а объем производства средств производства вырос на 1,5% и 2,9% соответственно.
Промышленное производство в июне выросло в месячном исчислении в 5 европейских странах, снизилось — в 15 и осталось неизменным в Великобритании. Максимальные темпы снижения промпроизводства в июне по сравнению с маем зафиксированы в Дании (-5,8%), Португалии (-3,5%), Финляндии (-3,3%) и Словении (-2,7%). Наибольший рост зарегистрирован в Латвии (+ 4,1%) и Литве (+3,7%).
Объем производства товаров длительного пользования в 17 странах, использующих евро, в июне в годовом исчислении снизился на 2,7%, а в 27 странах ЕС — на 4,1%. Объем производства товаров краткосрочного пользования в июне по сравнению с маем вырос на 1,2% в Еврозоне и на 0,5% в ЕС. Объем производства в топливно-энергетическом комплексе снизился на 5,1% в Еврозоне и увеличился на 4,6% в ЕС. Производство промежуточных товаров в июне в месячном выражении в Еврозоне увеличилось на 3,3%, а в ЕС - на 2,3%. Объем производства средств производства вырос на 7,0% и 5,0% соответственно.
Промышленное производство в июне выросло в годовом исчислении в 13 европейских странах, снизилось - в 8. Максимальные темпы снижения промпроизводства в июне по сравнению с маем зафиксированы в Греции (-13,2%), Великобритании (-5,3%) и Дании (-3,3%). Наибольший рост зарегистрирован в Эстонии (+ 23,7%), Латвии (+15,2%), Литве (+10,3%), Чехии (+7,4%) и Германии (+7%).
Профицит торгового баланса зоны евро в июне 2011 г. составил 0,9 млрд. евро. Об этом сообщается в опубликованном докладе Eurostat. Аналитики ожидали, что профицит торгового баланса составит 1,1 млрд. евро.
Дефицит торгового баланса в 27 странах - членах Евросоюза (ЕС) в июне 2011 г., по предварительным данным, составил 12,2 млрд. евро, тогда как в июне 2010 г. дефицит составлял 11,1 млрд. евро. В мае 2011 г. дефицит торгового баланса в странах ЕС составлял 12,3 млрд. евро. При этом в июне 2011 г. относительно июня 2010 г. объем экспорта 27 стран ЕС увеличился на 2%, объем импорта вырос на 2%. В месячном исчислении с учетом сезонной корректировки экспорт в 27 странах ЕС снизился в июне 2011 г. на 4,8%, а импорт - на 3,8%. В июне 2010 г. профицит торгового баланса зоны евро составлял 0,7 млрд. евро. Таким образом, показатель вырос на 28,5%.
Объем экспорта 17 государств, входящих в Еврозону, в июне 2011 г. в годовом исчислении повысился на 3%, а объем импорта - также на 3%. В месячном исчислении с учетом сезонной корректировки экспорт Еврозоны снизился в июне 2011 г. на 4,7%, а импорт - на 4,1%.
В мае 2011 г. профицит торгового баланса Еврозоны, по пересмотренным данным, составил 0,2 млрд. евро. В марте 2011 г. профицит торгового баланса Еврозоны, по пересмотренным данным, составил 1,6 млрд. евро. В феврале с.г. в зоне евро был зафиксирован дефицит торгового баланса в размере 3 млрд. евро. В феврале 2010 г. профицит торгового баланса зоны евро составлял 1,4 млрд. евро.
Объем экспорта 17 государств, входящих в Еврозону, в феврале 2011г. в годовом исчислении вырос на 23%, а объем импорта - на 26%. В месячном исчислении с учетом сезонной корректировки экспорт Еврозоны вырос в феврале 2011 г. на 1,6%, а импорт - на 1%. Дефицит торгового баланса в 27 странах - членах Евросоюза (ЕС) в феврале 2011 г., по предварительным данным, составил 9,6 млрд. евро, тогда как в феврале 2010г. дефицит составлял 7,5 млрд. евро. При этом в феврале 2011 г. относительно февраля прошлого года объем экспорта 27 стран ЕС увеличился на 26%, объем импорта вырос также на 26%. В месячном исчислении с учетом сезонной корректировки экспорт в 27 странах ЕС вырос в феврале 2011 г. на 0,7%, а импорт - снизился на 0,2%. В январе 2011 г. дефицит торгового баланса Еврозоны составил 15,6 млрд. евро.
Потребительские цены в зоне обращения единой европейской валюты (евро), по окончательным данным, в июле 2011 г. в годовом исчислении выросли на 2,5%. Об этом сообщается в опубликованном отчете Eurostat. Аналитики ожидали, что инфляция также составит 2,5%. По сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены в зоне евро в июле 2011 г. снизились на 0,6%. В июне 2011 г. индекс потребительских цен в Еврозоне вырос на 2,7% относительно того же месяца годом ранее.
Потребительские цены в июле 2011г. в 27 странах Евросоюза выросли на 2,9% в годовом исчислении, а в месячном исчислении - понизились на 0,5%. В среднем по странам ЕС за 2010 год инфляция равнялась 2,6%, за декабрь потребительские цены выросли на 0,5%.
Эксперты считают, что полномасштабный кризис суверенного долга в Европе, который не будет ограничен Грецией, Португалией и Ирландией - одна из главных опасностей, которая может спровоцировать новый мировой кризис. Некоторые из них уверены, что предоставление помощи Греции не решило проблему, а лишь отодвинуло ее во времени. Более того, сокращение расходов бюджетов стран Европы приведет к замедлению экономического роста региона. В случае дефолта (который допускать нельзя ни при каких обстоятельствах) произойдет паралич финансовой системы и возможный виток мирового кризиса. Впрочем, большинство экспертов говорит о том, что дефолт европейских стран не будет допущен. Сейчас всех будут спасать, кто в этом нуждается. А в 2008г. кризис случился из-за того, что некоторых спасать не стали.
Пока же в ЕС лечат данную проблему вливаниями новых кредитов в проблемные страны и реструктуризацией их долгов. ЕЦБ, в свою очередь, скупает облигации этих стран на вторичном рынке, сбивая их доходность. Однако большинство экспертов сходится во мнении, что все это лишь ослабляет последствия, но не решает проблему радикально, а значит – угроза мировой финансовой стабильности сохраняется.

Экономика Японии

Валовой внутренний продукт (ВВП) Японии в реальном выражении за II квартал 2011г., по предварительным данным, снизился на 1,3% относительно I квартала 2011г. в перерасчете на год (annualized rate). Такие данные опубликовал Институт экономических и социальных исследований правительства страны. Реальный ВВП снизился на 0,3% в квартальном исчислении. Аналитики ожидали, что ВВП Японии во II квартале 2011г. по отношению к предыдущему кварталу снизится на 0,3%, или на 2,6% в перерасчете на год. Таким образом, сокращение японской экономики продолжается уже третий квартал подряд, что в западной традиции свидетельствует о рецессии в стране.
В номинальном выражении (без поправки на инфляцию) ВВП Японии в апреле-июне 2011г. упал на 1,4% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Дефлятор ВВП во II квартале с.г. составил -2,2%, что указывает на сохраняющееся дефляционное давление в японской экономике.
Экспорт упал на 4,9%. Землетрясение и цунами в марте нанесли ущерб многим заводам по производству автомобилей и полупроводников в пострадавшем регионе страны, вызвав перебои в производстве. Потребительские расходы уменьшились на 0,1%. Это объясняется, главным образом, тем, что многие потребители воздерживались от покупок и путешествий в период после бедствия. Инвестиции в жилье снизились на 1,9%, что представляет собой первое понижение этого показателя за год. Капитальные инвестиции корпораций возросли незначительно - всего на 0,2%.
Объем промышленного производства в Японии в июне 2011 г., по пересмотренным данным, вырос на 3,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Об этом сообщило Министерство экономики, торговли и промышленности Японии. По предварительным данным, рост объема производства в Японии в июне 2011 г. составил 3,9%. В мае 2011 г. объем промышленного производства в Японии вырос на 6,2%.
Профицит торгового баланса Японии в июле 2011г., по предварительным данным, снизился на 90,8% в годовом исчислении и составил 942 млн. долл. (72,480 млрд. иен). В июле 2010г. этот показатель составил 784,611 млрд. иен. Аналитики ожидали что профицит торгового баланса по итогам июля этого года составит 926 млн. долл. (71 млрд. иен). Такие данные распространило сегодня правительство Японии. При этом экспорт Японии в июле 2011г. составил 75,4 млрд. долл. (5,781 трлн. иен), что на 3,3% меньше прошлогоднего показателя, который составил 5,981 трлн. иен. Импорт Японии в прошлом месяце этого года составил 74,5 млрд. долл. (5,709 трлн. иен). Это на 9,9% больше, чем в прошлом году. Тогда этот показатель составил 5,197 трлн. иен.

Экономика России

ВВП России в июле 2011г. в годовом исчислении вырос на 4,2%. Об этом сообщило Министерство экономического развития РФ (Минэкономразвития, МЭР). При этом за семь месяцев 2011г. ВВП РФ вырос на 3,8%. По данным МЭР, в июле текущего года рост российской экономики ускорился и составил, по оценке министерства, 0,4% с исключением сезонного фактора (0,2% в прошлом месяце).
Положительный вклад в рост ВВП внесли строительство, розничная торговля. Отрицательной динамикой характеризуются промышленное производство, в том числе добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства. С исключением сезонного фактора в июле текущего года рост российской экономики ускорился и составил, по оценке Минэкономразвития России, 0,4% (0,2% в июне).
Положительное сальдо внешнеторгового баланса России, по данным МЭР, выросло за январь-июль 2010г. на 25,2% и составило 120,7 млрд. долл. Внешнеторговый оборот в январе-июле 2011г. увеличился по сравнению с январем-июлем 2010г. на 35,4% и составил 468,8 млрд. долл., при этом экспорт вырос на 33,2%, импорт - на 39,3%. В общем объеме товарооборота на долю экспорта приходилось 62,9%, импорта - 37,1%. По оценке министерства, в июле 2011г. положительное сальдо увеличилось в годовом исчислении на 76,0% и составило 18,3 млрд. долл.
На фоне ожидания падения нефтяных котировок многие аналитические агентства понизили оценку роста экономики России в 2011-2012 гг. Так, Ситибанк снизил прогноз роста ВВП РФ в 2011 г. с 4,3 до 4,0%, а в 2012 г. - с 4,1 до 3,5%. По мнению экономистов Ситибанка, основным источником экономического роста останется внутреннее потребление. Цены на нефть могут опуститься до $86 за баррель в 2012 г., говорится в аналитическом обзоре банка. Курс рубля к бивалютной корзине будет находиться на уровне 34,5-35,5 руб. в ближайшие несколько месяцев. Бивалютная корзина может превысить 37 руб. в 2012 г., пишут аналитики.
«Ренессанс Капитал» и Российская экономическая школа (РЭШ) снизили прогноз по росту ВВП России в 2011 году до 4,6% вместо ранее прогнозируемых 4,9%, свидетельствует совместный аналитический отчет. По расчетам экспертов, валовый продукт в III квартале этого года увеличится на 6,1% с предполагаемых ранее 5,8%, в IV квартале — на 4,8%. Специалисты объясняют колебания экономики России изменениями ВВП США, таким образом отмечая существенную зависимость страны от Соединенных Штатов. В частности, падение американского ВВП на 1% может привести к сокращению российского валового продукта на 2%. Также «Ренессанс Капитал» и РЭШ указывают, что на одну треть неустойчивость российской экономики объясняется сильной зависимостью от цен на нефть.
Согласно прогнозу ОЭСР, экономика РФ в 2011 году может вырасти на 4,2%. Минэкономразвития ждет роста ВВП на 4,2% в 2011 г. и на 3,5% в 2012 г. при среднегодовой цене на нефть в $105 и $93 за баррель соответственно.